Tout sur l’owner buy out (OBO)

Dans le monde des affaires, l’acquisition d’une entreprise peut revêtir différentes formes en fonction des objectifs et des besoins des parties impliquées. En France, une stratégie d’acquisition privilégiée est l’owner buy out ou OBO, également connu sous le nom de management buy-out. C’est une opération dans laquelle le dirigeant et actionnaire principal transmet la majorité du capital de son entreprise à un opérateur de capital-investissement tout en restant actionnaire minoritaire.

L’objectif de cette opération est de poursuivre le développement de l’entreprise, de recruter un successeur et de vendre l’entreprise à un nouvel actionnaire dans un délai de 3 à 5 ans. L’owner buy out permet au dirigeant de mettre de côté une partie de son patrimoine tout en restant intéressé financièrement au développement de son entreprise.

Les fonds de capital-investissement préfèrent cette stratégie, car elle permet de limiter les risques et d’assurer un horizon de liquidité court. Cependant, le succès de l’ OBO dépend de la maturité et de la rentabilité financière de l’entreprise.

Principales conclusions :

• L’OBO est une stratégie d’acquisition d’entreprise privilégiée en France.
• Dans cette opération, le dirigeant-actionnaire transmet la majorité du capital de son entreprise à un opérateur de capital-investissement tout en restant actionnaire minoritaire.
• L’objectif est de poursuivre le développement de l’entreprise, de recruter un successeur et de vendre l’entreprise à un nouvel actionnaire.
• Cette stratégie permet au dirigeant de mettre de côté une partie de son patrimoine tout en restant intéressé financièrement au développement de l’entreprise.
• Les fonds de capital-investissement préfèrent cette stratégie en raison de sa faible prise de risque et de son horizon de liquidité court.

Comment fonctionne l’OBO ?

L’OBO, également connu sous le nom d’Owner Buy Out, est une stratégie de transmission d’entreprise qui repose sur la création d’une société holding d’acquisition. Cette méthode est couramment utilisée dans le milieu du capital-investissement en France.

Le processus de l’OBO débute par l’acquisition des parts détenues par le dirigeant-actionnaire de l’entreprise existante. La société holding d’acquisition, appelée « Newco », reçoit les apports en nature de ce dernier et contracte une dette afin de financer l’opération.

En tant que majoritaire de la holding, le dirigeant récupère une partie de la valeur de ses parts sous forme de liquidités. Cela lui permet d’assurer son avenir tout en restant actionnaire dans la nouvelle société. La dette contractée par la holding est remboursée à partir des dividendes versés par l’entreprise cible.

L’objectif principal de l’OBO est de faciliter la passation actionnariale et de garantir la réalisation patrimoniale des dirigeants-actionnaires, tout en préservant l’activité de l’entreprise. Grâce à cette méthode, les dirigeants peuvent bénéficier financièrement de leur travail passé tout en assurant la pérennité de l’entreprise qu’ils ont contribué à développer.

Avantages et opportunités de l’OBO

L’OBO (Owner Buy Out), également connu sous le nom d’acquisition entrepreneuriale, offre de nombreuses opportunités aux dirigeants-actionnaires en France. Cette stratégie permet de réaliser une plus-value entrepreneuriale tout en maintenant une implication opérationnelle dans la nouvelle société. Voici quelques-uns des avantages clés de l’OBO :

1. Plus-value entrepreneuriale : grâce à l’OBO, les dirigeants-actionnaires peuvent bénéficier financièrement du fruit de leur travail. La réalisation d’une plus-value entrepreneuriale leur permet de profiter des résultats positifs de leur entreprise tout en restant actionnaires dans la nouvelle société.
2. Liquidité pour les actionnaires : l’OBO offre une solution pour générer une liquidité pour les actionnaires sortants. Cela permet de construire une sortie capitalistique et d’assurer une transition en douceur vers de nouveaux actionnaires.
3. Implication opérationnelle : l’OBO offre la possibilité d’impliquer des opérationnels au capital de la société. Cela permet d’offrir des conditions d’entrée intéressantes aux nouveaux associés et de diversifier le patrimoine.

« L’OBO permet aux dirigeants-actionnaires de bénéficier financièrement de leur travail tout en maintenant une implication opérationnelle dans la nouvelle société. »

En outre, l’OBO permet de franchir un cap organisationnel en encourageant la structuration interne de l’entreprise. Cette démarche renforce la valeur intrinsèque de l’entreprise et favorise son développement à long terme. En combinant les avantages de la plus-value entrepreneuriale, de la liquidité pour les actionnaires et de l’implication opérationnelle, l’OBO constitue une stratégie attrayante pour les dirigeants-actionnaires en France.

La mise en place d’un OBO nécessite la création d’une société holding d’acquisition à laquelle le dirigeant-actionnaire apporte une partie des titres de l’entreprise cible. Cette holding d’acquisition, ou « Newco », est créée dans le but d’acquérir les parts de l’entreprise existante détenues par le dirigeant-actionnaire. L’OBO permet ainsi d’assurer une passation actionnariale tout en préservant la continuité de l’activité.

Pour financer l’opération, diverses sources de financement sont mobilisées. Le recours à un financement bancaire, sous la forme d’une dette d’acquisition ou dette senior, est courant dans un OBO. Cette dette, remboursable sur une période de 5 à 7 ans, est contractée par la société holding pour financer l’acquisition des parts de l’entreprise cible. En parallèle, les fonds propres de la holding ainsi que la dette mezzanine apportée par des sociétés de capital-investissement contribuent à la structuration financière de la nouvelle entreprise.

Il est également possible de faire appel à la dette obligataire pour financer un OBO. Ce type de financement consiste à émettre des obligations auprès d’investisseurs extérieurs pour lever les fonds nécessaires à l’acquisition. Le choix entre le financement bancaire et la dette obligataire dépendra notamment de la situation financière de l’entreprise cible et des conditions du marché.

Afin de mobiliser la dette d’acquisition, il est essentiel que l’entreprise cible soit rentable et financièrement solide. Les établissements bancaires exigeront généralement une analyse approfondie de la santé financière de l’entreprise avant d’accorder le prêt pour l’OBO.

Éligibilité à l’OBO et accompagnement

Toutes les entreprises ne sont pas éligibles à l’OBO. Cette opération s’adresse principalement aux dirigeants d’entreprises rentables et matures sur le plan opérationnel. Pour pouvoir lever un financement externe bancaire, il est essentiel d’avoir une rentabilité financière solide.

Si vous envisagez de mettre en place un OBO, vous pouvez bénéficier de l’accompagnement d’experts en financement tels que CrediPro. Ils peuvent évaluer votre éligibilité à cette opération et vous aider à trouver les financements nécessaires. Leur expertise vous permettra également de structurer l’opération de manière optimale, pour maximiser vos chances de succès.

N’hésitez pas à faire appel à des professionnels pour vous guider tout au long du processus de mise en place d’un OBO. Avec leur expertise et leur accompagnement personnalisé, vous pourrez prendre des décisions éclairées et sécuriser votre opération.

Assurez-vous de travailler avec des partenaires de confiance, tels que CrediPro, qui ont une expérience solide dans le domaine du financement externe et de l’OBO. Grâce à leur soutien, vous serez en mesure de réaliser votre projet en toute sérénité.

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• https://bpifrance-creation.fr/obo-owner-buy-out-rachat-a-soi-meme