Guide pratique pour évaluer et valoriser une entreprise à céder

La cession d’une entreprise est une étape cruciale dans la vie d’un entrepreneur. Évaluer et valoriser correctement l’entreprise à céder est essentiel pour garantir une transaction juste et équitable pour toutes les parties concernées.
Cela peut être une opération nécessaire dans différentes situations, par exemple en cas de :

• Cession, globale ou partielle, de l’entreprise.
• Succession, par exemple à la suite du décès de l’un des associés d’une société.
• Transmission, comme dans le cas d’un chef d’entreprise qui souhaite transmettre celle-ci à ses enfants.
• Changement de structure d’entreprise, par exemple quand une entreprise individuelle est transformée en société ou qu’elle est amenée dans une holding.

 Dans cet article, nous explorerons les principales étapes et méthodes à suivre pour évaluer et valoriser une entreprise à céder.

Les 5 étapes clés pour évaluer une entreprise

En suivant les étapes et les méthodes appropriées, en analysant soigneusement les données financières et en faisant appel à des experts en évaluation d’entreprise, les vendeurs peuvent maximiser la valeur de leur entreprise et s’assurer d’une transaction réussie et équitable.

Les différentes méthodes d’évaluations d’une entreprise

La valeur d’une entreprise peut être amenée à évoluer : c’est le cas d’une année sur l’autre, mais également en fonction d’éléments extérieurs.

Pour tenir compte de ces évolutions, il est nécessaire d’utiliser systématiquement plusieurs méthodes.
Méthode patrimoniale
La méthode patrimoniale consiste à évaluer l’actif net comptable de l’entreprise, c’est-à-dire la différence entre son actif (ses biens) et son passif (ses dettes).Ce calcul repose sur l’analyse des bilans comptables des 3 derniers exercices.
Cette méthode ne permet pas, à elle seule, d’obtenir une valeur financière juste de l’entreprise. Elle ne tient pas compte de la rentabilité et du potentiel de développement de l’entreprise.

Atouts et Utilisation

·     Mise en œuvre simple et directe

·       Intégration graduelle d’experts pour l’application de correctifs

·       Communication fluide entre cédant et repreneur

·       Permet d’établir une valeur minimale fiable pour les petites entreprises à rentabilité stable

·       Fournit des évaluations pertinentes concernant la valeur de remplacement et la valeur de liquidation

Limitations et Précautions

·       N’inclut pas l’impact de la rentabilité de l’entreprise, qu’elle soit faible ou élevée

·       Nature statique de l’analyse qui représente un instantané à un moment précis, ne tenant pas compte des évolutions récentes et significatives de la rentabilité de l’entreprise

·       Ne fournit pas d’informations au repreneur concernant la structuration de son financement.

Méthode comparative
La méthode comparative consiste à comparer l’entreprise à d’autres entreprises similaires (activité, taille et niveau de maturité) pour lui appliquer un barème en fonction des prix pratiqués sur le marché. Cette méthode est adaptée aux cessions de commerces pour lesquelles il existe une cote officielle. En revanche, elle ne tient pas compte de la valeur du bail commercial et des écarts de prix important pouvant être constatés.

Attraits de la méthode comparative

·       Comparaison directe avec des entreprises similaires.

·       Prise en compte des performances du secteur.

·       Évaluation basée sur des données de marché réelles.

·       Adaptée pour des entreprises ayant beaucoup de comparables.

·       Facilité à expliquer et à comprendre pour les parties prenantes.

Limitations et Précautions

·       Difficulté à trouver des comparables exacts.

·       Sensibilité aux conditions du marché au moment de l’analyse.

·       Peut ignorer les spécificités uniques de l’entreprise analysée.

·       Nécessité d’ajuster les différences entre les entreprises comparées.

·       Peut nécessiter des données financières non disponibles publiquement

Méthode de la rentabilité
La méthode de la rentabilité consiste à estimer la capacité future de l’entreprise à dégager des bénéfices. La valeur obtenue doit ensuite être pondérée en tenant compte du risque de non-réalisation des prédictions. L’estimation doit porter sur une période de 7 ans tout au plus pour réduire la marge d’erreur.
Cette méthode part du principe que la rentabilité de l’entreprise sera croissante au cours des prochaines années. En pratique, cette performance est rarement constatée.

Attraits de la méthode

·       Prend en compte la capacité de l’entreprise à générer des profits.

·       Relie directement la valeur de l’entreprise à sa performance financière.

·       Utile pour les investisseurs se focalisant sur les rendements futurs.

·       Peut être ajustée pour refléter les prévisions de croissance spécifiques.

·       Fournit un aperçu de la durabilité et de la croissance des revenus

Limitations et Précautions

·       Nécessite des prévisions de revenus et de bénéfices fiables.

·       Peut-être complexe à calculer si les flux de trésorerie sont volatils.

·       Sensible aux hypothèses utilisées dans les projections financières.

·       Ne tient pas compte des actifs non opérationnels ou des passifs cachés.

·       Moins pertinente pour les entreprises sans historique de rentabilité stable.

Les points de vigilances à avoir lors d’une valorisation

Quand on évalue une entreprise, il y a plusieurs éléments à prendre en compte et des points de vigilances à respecter

En général, on étudie les 3 années précédentes, donc il faut :

• Faire attention aux années exceptionnelles
• Ne pas sous-estimer ou au contraire surestimer l’entreprise
• Bien prendre en compte la part d’implication du chef d’entreprise actuel

En suivant les étapes et les méthodes appropriées, en analysant soigneusement les données financières et en faisant appel à des experts en évaluation d’entreprise, les vendeurs peuvent maximiser la valeur de leur entreprise et s’assurer d’une transaction réussie et équitable.